KODEX 골드선물 ETF 롤오버 세금 투자 가이드

아직 미국에서는 금의 가치가 오르고 내리는 뉴스가 자주 들려옵니다.

증시가 출렁일 때마다 “역시 안전자산인 금이 최고인가?” 생각하신 적, 한두 번쯤은 있으실 텐데요.

하지만 막상 금에 투자하려고 보면, 금괴를 직접 사서 보관해야 하나 고민도 되고, 1돈·2돈 단위로 사려니 적은 금액으로는 투자가 어렵기도 합니다.

이럴 때, 간편하게 소액부터 투자 가능한 상품이 바로 ‘금 ETF’입니다.

오늘은 국내 증시에서 가장 대표적인 금 관련 ETF로 꼽히는 ‘KODEX 골드선물(H)’에 대해, 알아두면 유용한 핵심 내용들을 정리해 보겠습니다.

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KODEX 골드선물(H) 개요

어떤 상품인가?

• 운용사 : 삼성자산운용
• 상장일 : 2010년 10월 1일
• 순자산 : 약 2,140억 원
• 총보수 (수수료) : 연 0.68%

KODEX 골드선물(H)은 뉴욕 상품거래소(COMEX)에 상장된 ‘금 선물’ 가격을 추종하는 ETF입니다.

이름 뒤에 붙은 (H)는 ‘환헤지(Hedge)’를 의미하며, 금 가격 외에 환율 변동으로 인한 추가적인 수익 변화를 최소화하고자 설계되었습니다.

쉽게 말해 달러/원 환율이 출렁이더라도, 금 자체 가격의 등락만 최대한 온전히 반영하도록 만든 것이 특징입니다.

기초지수 : S&P GSCI Gold (Total Return)

COMEX에서 거래되는 금 선물 가격을 기반으로 S&P가 산출하는 금 관련 지수이며, 매월 자동으로 롤오버가 진행됩니다.

• Total Return (TR) 지수 : 금 선물의 가격 변동뿐 아니라, 선물 투자 과정에서 발생하는 이자수익까지 일부 반영한 지수입니다. 다만, 실제 이자수익의 비중은 크지 않습니다.

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금 선물 투자 시 알아둘 점

1) 금 선물 ≠ 금 현물

KODEX 골드선물(H)은 금 선물 가격을 추종합니다.

따라서 금괴나 골드바 등 금 ‘현물’ 가격과 언제나 정확히 일치하지는 않을 수 있습니다.

선물은 미래 시점의 금 가격을 사고파는 거래이기에, 매매 수급 상황 등에 따라 현물과 선물 간 가격차이가 발생할 수 있습니다.

2) 롤오버 비용 발생

선물 상품에는 만기가 정해져 있어서, 만기가 도래하면 다음 월물로 교체하는 과정을 거칩니다.

이를 ‘롤오버 (Roll-over)’라고 부르는데, 일반적으로 가까운 만기(최근 월물)보다 이후 만기(다음 월물)의 가격이 높은 경우(콘탱고)에는 롤오버 시 손실이 발생합니다.

금 선물 시장에서는 콘탱고가 비교적 자주 발생하기 때문에, 장기적으로 보유할 경우 롤오버에 따른 누적 손실을 무시하기 어렵습니다.

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KODEX 골드선물(H) 투자 활용법

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분산투자
주식시장이 급변할 때마다, 안전자산인 금에 투자하면 전체 포트폴리오의 변동성을 낮출 수 있습니다.

증권 계좌에서 주식처럼 1주 단위로 거래가 가능하기 때문에, 적은 금액으로도 쉽게 접근할 수 있다는 장점이 있습니다.

인버스 ETF
만약 금 가격이 하락할 것으로 예상된다면, ‘KODEX 골드선물 인버스(H)’를 고려해볼 수도 있습니다. 금 선물 가격이 떨어지면 이익이 발생하는 구조입니다.

상승장과 하락장에 각각 맞춰 상품을 활용하거나, 두 상품을 혼합해서 헷지 전략을 구사할 수도 있습니다.

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세금 구조 및 과세 방식

금과 같은 원자재 관련 ETF는 ‘국내 주식형’과 과세 방식이 다릅니다.

특히 매매차익에 대해 배당소득세가 붙고, 금융소득 종합과세 대상에도 포함될 수 있으니 주의해야 합니다.

그 외 모든 ETF (예: 골드, 해외주식, 채권 등)
매매차익 과세	과세 없음	배당소득세 15.4% 과세
배당소득세 (15.4%)	부과되지 않음	부과됨 (금융소득 종합과세 대상에 포함)
금융소득 종합과세	해당 없음	다른 이자·배당소득과 합산
증권거래세	없음	없음 (ETF는 원칙적으로 증권거래세 없음)

• 국내 주식형 ETF : 국내 주식으로만 구성된 ETF에 해당하며, 매매차익에 대한 세금이 없습니다.
• 그 외 ETF : 해외 주식, 원자재, 채권, 파생상품 등을 포함하는 모든 ETF는 매매차익이 발생하면 배당소득세 15.4%가 부과됩니다.

결국 KODEX 골드선물(H)은 국내 주식형 ETF가 아니므로, 매매차익에 배당소득세가 부과된다는 점을 기억해야 합니다.

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배당소득세 과세 예시

ETF의 경우, 매도 시점에 세금을 정산하는 주식과 달리, 보유 기간 동안(매매와 무관하게) 과세가 발생하는 구조입니다.

보유 중에 매매차익이 발생하거나, 과표 기준가가 증가한 부분이 있다면, 그중 더 적은 금액에 대해서 15.4%의 배당소득세가 부과됩니다.

예시 상황

• A 투자자가 KODEX 골드선물(H)을 1주 10,000원에 매수
• 한 달 뒤 ETF 기준가가 11,000원으로 상승 (보유 중)
• 과세표준 기준가 증가분은 1,000원

구분	금액	설명
매매차익	1,000원	(기준가 10,000원 → 11,000원)
과표 증가분	1,000원	증권사 시스템에서 확인 가능
과세표준	1,000원	매매차익 vs 과표증가분 중 더 적은 금액 적용
배당소득세(15.4%)	154원	1,000원 × 15.4%

이러한 방식으로, 주식을 팔지 않아도 기준가가 오른 부분(또는 매매차익)만큼 과세가 이루어지는 것이 다른 주식형 상품과 큰 차이입니다.

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KODEX 골드선물 혜택과 투자 판단

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● 혜택 및 할인(?) 요약 표

KODEX 골드선물(H)을 포함해 원자재·해외주식형 ETF를 매매할 때 적용되는 ‘혜택’과 ‘비용’(할인율이라기보다는 비용이나 세율에 가깝지만)을 한눈에 보기 쉽게 표로 정리해 보았습니다.

구분	혜택 (장점)	)세율/비용 (단점)
소액 투자 가능	1주 단위로 주식처럼 실시간 거래 가능	금 현물처럼 실물 인출은 불가능
안전자산 분산	주식 시장 변동 시 금 가격 상승 가능성	롤오버 손실 발생할 수 있음
거래 편의성	별도 외화 계좌 없이 원화로 매매 가능	배당소득세 15.4% (금융소득 종합과세)
환헤지 적용	환율 변동 리스크 최소화	환율 상승 시 추가 이익 기회는 제한됨
이자수익 반영	TR(총수익) 지수 활용, 선물 투자 이자수익 포함	실제 이자수익 비중은 크지 않음

위 표에서 보듯, KODEX 골드선물(H)은 환율 변동 위험을 줄여서 금 자체의 가격에만 집중하고 싶을 때 적합한 상품입니다.

다만, 해외 주식형 ETF와 동일하게 매매차익에 배당소득세가 붙고, 금융소득 종합과세 대상이 될 수 있다는 점은 주의가 필요합니다.

특히 금 선물 특성상 롤오버 과정에서 발생할 수 있는 비용이 장기간 누적되면, 장기투자 수익률이 하락할 위험이 큽니다.

이 같은 이유로, 주식시장 급락 등 ‘위기’ 시점에 단기·중기 분산투자 수단으로 활용하는 경우가 많습니다.

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결론

결론적으로 “좋다, 나쁘다”를 단정 지을 수는 없지만, ‘주식시장 변동성에 대비한 안전자산 분산 수단’으로서는 충분한 매력을 갖춘 상품입니다.

또, 금 선물에 투자하면서도 환율 변동으로 인한 예측 불가능한 리스크를 줄일 수 있다는 점은 분명한 장점입니다.

다만, 매매차익이 발생할 때마다 세금이 배당소득으로 잡히고, 금융소득 종합과세 대상이 될 수 있다는 점을 반드시 염두에 둬야 합니다.

따라서 장기 투자 목적이라면 롤오버 비용, 세금 등을 고려해 신중히 접근해야 하며, 단기·중기 시나리오로 분산 투자하는 것이 보다 합리적인 방법일 수 있습니다.

또한 금 시세가 하락할 것으로 보일 때에는 인버스 상품을 활용해 추가적인 전략을 구사할 수도 있다는 점도 기억해두시면 좋겠습니다.

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